Skip to content
Home » Hoe Cleveland een omgeving van uitmuntendheid en innovatie cultiveerde bij fusies en overnames

Hoe Cleveland een omgeving van uitmuntendheid en innovatie cultiveerde bij fusies en overnames

    Hoe Cleveland een omgeving van uitmuntendheid en innovatie cultiveerde bij fusies en overnames

    Toen de 20e eeuw aanbrak, was Cleveland de Silicon Valley van zijn tijd. De bevolking van de stad, aanzwellend met een toestroom van immigranten uit Zuid- en Oost-Europa, vond geen gebrek aan industriële banen. Hoewel het niet langer de grootste olieraffinaderij in Amerika was, was Cleveland nog steeds de thuisbasis van John D. Rockefeller’s Standard Oil. Molens en fabrieken verspreidden zich langs de oevers van de Cuyahoga-rivier in de Flats. Nieuwe ertslossers van Hulett – lokaal uitgevonden en gebouwd – haalden grondstoffen voor de staalproductie uit de buiken van de vrachtschepen van de Grote Meren. De stad was zelfs een knooppunt geworden voor de ontluikende auto-industrie, en er werd gezegd dat Cleveland meer octrooiaanvragen had dan enige andere stad in Amerika.

    Bij die industriële groei hoorde ook de opkomst van de financiële dienstverlening. In 1903 startten AC Ernst en zijn broer het accountantskantoor dat Ernst & Young zou worden. In 1916 richtte de voormalige burgemeester van Cleveland (en de toekomstige minister van Oorlog van Woodrow Wilson) Newton Baker een advocatenkantoor op met Joseph Hostetler. Tegenwoordig is Baker Hostetler een van de grootste bedrijven in het land.

    De bedrijfsgemeenschap in Cleveland is aanzienlijk veranderd, maar de financiële infrastructuur blijft sterk – en waarschijnlijk de grootste reden dat Cleveland boven zijn gewicht blijft presteren op de markt voor fusies en overnames (M&A).

    Kruispunt van innovatie

    Een belangrijke kracht van de Cleveland M&A-omgeving is de rijkdom aan talent waar de regio op kan bogen. Stewart Kohl, co-CEO van Riverside Company, een private equity-onderneming met hoofdkantoor op Public Square en in New York, schrijft dat het vergaren van talent toe aan de clustertheorie, dat gelijkgestemde bedrijven naar het gebied werden aangetrokken vanwege de zakelijke omgeving – en ook mensen die geïnteresseerd waren in die bedrijven begonnen zich daar te vestigen.
    “Cleveland was een productiekrachtcentrale”, zegt Kohl. “Het was zo’n rijk en gezond verleden, en omdat je al die succesvolle bedrijven had, had je advocatenkantoren en accountantskantoren en banken.”

    Nabijgelegen steden zoals Pittsburgh en Detroit werden al snel steden met één industrie – staal in Pittsburgh en auto-industrie in Detroit. Maar de diversiteit aan bedrijven in Cleveland leidde tot een levendige economie en een levendige financiële dienstverlening. Na verloop van tijd consolideerden de bedrijven, en naarmate ze volwassener werden, floreerden ze en werden ze groot genoeg om wenselijk te zijn, maar klein genoeg om te worden verkocht.Dit zorgde er op zijn beurt voor dat deze bedrijven voer werden voor fusies en overnames.

    “Onze grote bedrijven waren net groot genoeg om door de grootste bedrijven te worden overgenomen”, zegt Russ Warren, managing partner voor EdgePoint en historicus van de zakenwereld van Cleveland.

    Zelfs vandaag de dag, zegt Tom Welsh, co-voorzitter van de corporate en finance groep van het advocatenkantoor Calfee, Halter en Griswold, zijn er niet alleen private equity firma’s die fusies en overnames faciliteren, maar ook bedrijven zoals The JM Smucker Company, RPM International, Eaton Corporation, TransDigm en Parker Hannifin die consequent overnames doen.

    “We hebben altijd veel openbare bedrijven en strategische kopers gehad”, zegt hij. “Er zijn tal van geavanceerde transactiepartijen die geavanceerde deals doen en geavanceerde adviseurs gebruiken.”

    Oplossingen blijven bieden

    De diepe bron van ervaren financiële dienstverleners is een zegen geworden voor nog kleinere familiebedrijven die na meerdere generaties succes geld kunnen verdienen. Warren zei dat toen hij begon in private equity toen het nog in de beginjaren was in de jaren zeventig, eigenaren die hun bedrijf wilden verkopen twee opties hadden: de deal zelf financieren en jaren wachten op volledige terugbetaling, of het bedrijf verkopen aan een concurrent in de markt, die het waarschijnlijk geheel of gedeeltelijk zou consumeren, waardoor het zijn eigen identiteit zou verliezen – en mogelijk zijn personeel zou verliezen.

    Bob Pavey, emeritus partner bij Morgenthaler Ventures, zei dat in 1978 de vermogenswinstbelasting ook aanzienlijk werd verlaagd, waardoor een belemmering voor fusies en overnames werd weggenomen. Als gevolg hiervan bloeiden buy-outs in de jaren tachtig op, en toen splitsten fusies en overnames zich in twee facetten: durfkapitaal voor groeiende bedrijven en buy-outs.
    In een tijdperk waarin bevolkingsverlies en braindrain een punt van zorg blijven in Ohio in het algemeen, en Noordoost-Ohio in het bijzonder, ziet Kohl de M&A-industrie in Cleveland levendig blijven – voor een groot deel vanwege de resultaten, maar ook vanwege de arbeidsethos in het gebied.

    Hij voegt eraan toe dat de regio van Cleveland vergelijkbare steden blijft overtreffen, en zelfs enkele grotere.

    “Als je het scoort ten opzichte van zijn regionale peer-steden, heeft Cleveland een grotere, meer volwassen, meer ontwikkelde M&A-markt”, zegt Kohl. “Je zou kunnen stellen dat we een gezondere M&A-markt hebben dan grotere steden, bijvoorbeeld Denver en Atlanta.”

    En de toekomst blijft er rooskleurig uitzien, zegt Kohl. Vooruitgang in virtuele vergaderingen en communicatie – aangespoord door de COVID-19-pandemie – heeft geografie er minder toe doen dan voorheen, en hij zegt dat dit speelt in enkele van de sterke punten van Cleveland, zoals een hogere kwaliteit van leven en lagere kosten van levensonderhoud.

    “Cleveland slaat op veel manieren boven zijn gewicht uit, zoals zijn kunstmuseum en zijn symfonie”, zegt Kohl. “Dit gebied was belangrijk in de ontwikkeling van Amerika en ik heb goede hoop dat Cleveland ook een groeiende en verbeterde rol zal spelen in de volgende evolutie.”